• “两轨并一轨”问题的核心

    2019-07-04 11:44:01

    工银国际研究部主管,首席经济学家。研究领域为全球宏观、中国宏观和金融市场。 新浪简介About Sina广告服务联系我们招聘信息网站律师SINA English通行证注册产品答疑 两轨并一轨问题

      工银国际研究部主管,首席经济学家。研究领域为全球宏观、中国宏观和金融市场。

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      “两轨并一轨”问题的核心,在于关键基准利率落于何处?根据这一基准的不同,目前存在两种特征迥异的经验模式。从改革全局视角看,我们认为,这两种模式各有利弊,各自匹配了中国利率市场化改革的不同政策目标。

      其审慎的态度并非简单定焦于当下的美国经济事实,也是在涉及不同时间维度的问题叠加之下的综合反应。

      本次降准虽然在规模和范围层面明显缩“小”,但是在当前时点上却释放出两重“大”信号。

      不同于此前数轮降准,5月6日央行新一轮定向降准突出了“小而精”的特征。在当前复杂的国内外经济形势下,本次降准虽“小”,却释放出三层重要政策意义,有助于以较小的政策微调,将流动性和市场预期锚定于适宜水平。